近日，华润饮料（控股）有限公司（简称“华润饮料”，02460.HK）发布的半年度业绩预告称，公司上半年净利润预计将较2024年同期减少约20%至30%。华润饮料就此解释称，基于公司中长期发展规划，公司在2025年上半年策略性增加营销资源投入、调整产品组合、逐步推动渠道调整，对利润表现产生了阶段性影响。

《经济参考报》记者发现，在上半年净利润下滑的同时，华润饮料切实聚焦饮料产品，加大营销投入，特别是以发展特色体育营销为抓手，积极提升品牌影响力，致力于在打造公司第二增长曲线和开拓新的市场方面取得新突破。

市场竞争激烈 打造第二增长曲线

公开资料显示，华润饮料（控股）有限公司主要从事包装饮用水产品及饮料产品的制造和销售，旗下有包装饮用水品牌怡宝和午后奶茶、至本清润等饮料产品。2024年8月，华润饮料在港交所上市。华润饮料在港股上市招股书中表示，经过四十余年的发展，华润饮料已成长为中国第二大包装饮用水企业，2023年零售额计的市场份额达到18.4%，仅次于占据市场份额23.6%的农夫山泉。同时，公司系中国最大的饮用纯净水企业，市场份额达到32.7%。

《经济参考报》记者阅读财报及招股书发现，包装饮用水是华润饮料的核心产品。2021年、2022年和2023年，华润饮料包装饮用水产品收入持续增加，分别达到108.18亿元、119.06亿元和124.67亿元，分别占各期总收入的95.4%、94.3%和92.1%。不过，2024年包装饮用水产品收入下滑到121.24亿元，占其总收入的89.7%。总体来看，华润饮料的包装饮用水收入虽然仍占主导地位，但占总收入比重逐年降低。

不过，在包装饮用水市场遭到冲击的情况下，华润饮料2024年仍然实现135.21亿元的营收，同比微增0.05%。具体来看，饮料产品为华润饮料的营收增长做出了一定的贡献。财报显示，2024年，华润饮料旗下饮料产品收入达13.97亿元，占其总收入的10.3%，较2023年增长30.8%。拉长时间线来看，2021至2024年，华润饮料的饮料产品收入占其总收入的比例分别为4.6%、5.7%、7.9%、10.3%，占比呈逐年提高态势。

在2024年年报中，华润饮料表示，将在拓展包装饮用水业务的同时加速饮料业务的发展，研发推出适配更多渠道和应用场景的产品规格与口味，打造本集团的第二增长曲线。值得肯定的是，华润饮料在2024年年报中称，公司旗下的至本清润草本植物饮料系列2024年通过扩大销售范围、推出新口味，至本清润销量实现大幅增长122%，实现显著扩张，受到市场认可。

不过，在业内人士看来，华润饮料营收占比仅不到一成，一定程度上存在过度依赖包装纯净水产品的问题，其饮料产品的上升空间仍然较大。

加大营销投入 发展特色体育营销

值得投资者关注的是，针对业绩下滑，华润饮料不断增加营销投入，切实拓展新市场。

自2024年以来，华润饮料积极推动怡宝与重大赛事联合，与中国国家队/TEAM CHINA等大众体育项目建立长期深度合作，持续扩大品牌影响力，成为中国国家队/TEAM CHINA的官方饮用产品。2024年度，怡宝品牌无提示第一提及率达到21%，总认知度高达88%，取得了显著效果。

记者注意到，早在2012年，怡宝就抓住中国马拉松运动爆发增长的机会，赞助参与多个马拉松赛事，为赛事提供专业补给。此后，怡宝不断整合不同级别和细分领域的体育赛事资源，2017年实现与亚足联、环法中国赛等体育赛事合作，斩获“2017中国体育产业年度营销奖”。同年，怡宝依托自身体育资源，进军运动饮料市场，推出“魔力”运动饮料。

此后，怡宝一路深耕体育市场，加码体育营销。2025年2月，华润饮料签约成为中国足球职业联赛的冠名商。据其近期发布的系列公告来看，华润饮料未来仍将加大营销投入，不断拓展新的市场空间。

业内人士分析认为，华润饮料深耕体育营销，为品牌带来了较高的知名度。未来能否有效化解包装饮用水市场遭遇的冲击风险，并形成新的增长模式和发展路径，值得投资者密切关注。（实习生朱雨香对本文亦有贡献）